El sector de la construcción fue uno de los primeros en reaccionar con posterioridad a la crisis. Analizando la serie desestacionalizada del ISAC, se aprecia un crecimiento del 158% entre el mínimo de febrero de 2002 y el máximo registrado en julio del año pasado. A partir de ese momento las tasas de crecimiento interanual comenzaron a disminuir notoriamente, aunque eso no impidió que 2006 cerrara con muy buenos números -se despacharon más de 9 millones de toneladas de cemento y se autorizaron más de 9,5 millones de metros cuadrados para construcción, entre otros indicadores-.
Actualmente, el crecimiento acumulado para el primer trimestre en relación al mismo periodo del año anterior se sitúa en un 3,7%. El interrogante es si el ciclo entró en su fase descendente o si simplemente estamos en presencia de una leve desaceleración pero siempre dentro de la fase ascendente del ciclo.
Con relación a lo anterior hay que establecer ciertas aclaraciones. Primero, por factores estacionales la actividad de la construcción presenta un freno entre los meses de noviembre y febrero. Segundo, un comienzo de año inusualmente lluvioso afectó -y aún lo continúa haciendo- al normal desarrollo de las obras. Tercero,
los permisos de construcción otorgados para obras privadas en el primer trimestre del año superan en un 26,6% a los del mismo periodo de 2006. Finalmente, se espera un importante estímulo de la obra pública a partir de este segundo trimestre.
Evidentemente, la actividad todavía mantiene un dinamismo importante y, en la misma línea, las expectativas acerca del futuro de la actividad también son alentadoras.
Probablemente, lo mencionado indique que estamos en presencia de una corrección del nivel de actividad, pero que no dentro de mucho el ISAC retomará su raid alcista. Si bien eso es muy difícil de afirmar, algo que sí es seguro es que, de ser así, la construcción está convergiendo hacia un nivel de actividad más acorde al de la economía en su conjunto -lo que implica que las tasas de crecimiento de la construcción tenderán hacia las del PIB.
Lo anterior tiene su razón de ser, el vertiginoso crecimiento de los costos (
el Índice del Costo de la Construcción se elevó un 18% durante 2006) combinado con el menor crecimiento de los precios de los inmuebles están reduciendo los márgenes. Esto genera una situación en la que hay que ser más cuidadosos y analíticos a la hora de emprender proyectos o iniciar grandes inversiones.
LA SITUACION EN CORDOBA
La provincia de Córdoba ha mostrado una evolución similar a la del resto del país. Durante 2006 se autorizaron más de 1,6 millones de metros cuadrados para construir, cifra récord para la provincia. Adicionalmente, en la actualidad se aprecian numerosos emprendimientos de gran magnitud.
Sin embargo, los agentes del sector son conscientes de que el ritmo de actividad, si bien muy dinámico todavía, no es el mismo al de años atrás.
Es importante recalcar que esto es normal, ya que lo inusual es que un sector crezca a tasas que duplican con creces el nivel de actividad global durante más de cuatro años.
SINTESIS Y PERSPECTIVAS
Tanto las cifras como los argumentos antes mencionados nos permiten afirmar que
la actividad de la construcción ha iniciado un proceso de desaceleración, lo que sumado a factores estacionales y climáticos, ha generado un llamado de atención.
Sin embargo,
las perspectivas son positivas. El contexto internacional se presenta todavía favorable para nuestro país. La tibia desaceleración de la economía estadounidense, a priori, no desencadenará una crisis mundial -se estima un crecimiento global cercano al 4,2% para 2007- y la gran demanda china por nuestros commodities seguirá siendo fuerte, a pesar de los intentos del gobierno de aquel país de enfriar su crecimiento.
Tampoco se esperan grandes desajustes de la economía local, aunque el modelo parece estar mostrando señales de agotamiento, otorgando un rol cada vez más importante al consumo en detrimento de la inversión y de la construcción. En esta misma línea, la inflación y las malas señales generadas para tratar de contenerla están acumulando problemas, pero hacia el mediano plazo, ya que todo parece indicar que este 2007 se superará sin sobresaltos.
Sumado a lo anterior, hay que decir que, en algún momento, el crédito aparecerá. La recuperación de los salarios y de la actividad financiera -sin descartar una posible participación del sector público en el proceso- logrará articular mecanismos que amplíen el acceso al crédito para la vivienda. Cabe destacar que el crédito viene aumentando de manera importante, aunque los orientados al consumo son los que más lo hacen.
En resumen, el mundo nos está dando una oportunidad y nuestra economía, al menos por ahora, se muestra fuerte. En este marco, la construcción ocupó un rol principal. Hacia el futuro hay que esperar un reajuste, pero de ningún modo eso implica un freno, sino simplemente, una vuelta a la normalidad.
Lic. Alejandro Amado
Economista Junior - Instituto de Investigaciones Económicas
de la Bolsa de Comercio de Córdoba.
Publicado en Cityeconomika.com – ElInmobiliario.com
© ReporteInmobiliario.com, 2003-2007, Lunes 28 de Mayo de 2007.
